绝地求生刺战场官网:上市險企保持兩位數增長 價值率仍有提升空間

    來源: 互聯網 作者:佚名

    绝地求生加速器 www.ohcna.icu 摘要: 申萬宏源馬鯤鵬國壽、平安、太保和新華披露19年4月保費數據,產壽險合計實現原保費收入2,949、3316、1484和515億元,累計同比增速分別為6.9%、8.4%、6.8%和9.6%,4月單月同比增

      申萬宏源 馬鯤鵬

      國壽、平安、太保和新華披露19年4月保費數據,產壽險合計實現原保費收入2,949、3316、1484和515億元,累計同比增速分別為6.9%、8.4%、6.8%和9.6%,4月單月同比增速分別為-30.6%、8.3%、11.4%和10.4%。

      一、三公司保持兩位數增長

      國壽去年同期銷售臻品系列年金使得基數畸高拖累增速,太保壽險原保費單月重回兩位數增長,新華新單繼續保持兩位數增長。國壽、平安壽、太保壽和新華4月單月原保費同比增速分別為-30.6%、10.0%、13.0%和10.4%。平安壽個人業務新單保費1至4月單月逐月同比增速分別為-20.2%、-2.2%、+1.2%和-0.4%,累計同比增速為-11.3%,邊際向好趨勢延續,期末個人業務續期占比為73.0%(去年同期為67.1%),4月新單單月未能延續同比轉正主要系:1、去年二季度基數較高;2、公司持續聚焦長期儲蓄型和長期保障型產品,4月加大產品投放力度。18年3月至4月,國壽銷售了約200億元的3年期繳的臻品系列年金,推高基數使得增速承壓。19年1至4月,太保壽險單月原保費同比增速分別為2.9%、2.6%、6.9%和13.0%,有逐步回暖的趨勢。新華保險繼續堅持以附促主和聚焦保障戰略,4月加強分支機構費用投入和有效增員考核,預計新單繼續保持兩位數穩健增長,全年新單增速有望領跑上市險企。

      二、人身險:銀保系和平臺類公司高增長

      人身險行業保費增速快于上市險企主要系部分銀保系和平臺類公司高增長有關,持續性有待進一步觀察,預計全年行業保費維持10%的增長。2019年第一季度結合行業經營數據,我們將不同類型人身險公司進行分類,3月單月/2019年第一季度累計增速分別如下:老7家(+3.3%/+8.8%)、平臺型(+3.6%/+21.8%)、銀行系(+11.7%/+24.0%)、健康險公司(+26.1%/+28.7%)和養老險公司(+17.3%/+16.8%)。

      三、產險和財險:態勢平穩

      太保產險和平安財險4月單月原保費同比增速分別為9.8%和5.2%。平安產險4月單月原保費同比增長5.2%,其中車險、非車、意健險同比增速分別為+11.4%、-15.8%和+28.6%。1至4月公司累計非車業務占比達29.6%(去年同期為29.9%);非車業務增速較低主要系公司調整業務結構所致。4月新車銷量同比增速為-14.6%,1至4月累計為-12.1%,數據低于預期或與國5國6換代導致部分需求延遲有關并且增值稅改革對于汽車終端價格的影響尚未顯現,預計全年增速前低后高。

      四、投資建議

      今年保險投資的核心矛盾仍在資產端,負債端超預期表現概率不大,繼續關注宏觀經濟擾動對長端利率的影響。當前平安、國壽、太保和新華對應2019年PEV分別僅為1.25X、0.81X、0.77X和0.82X,處于歷史分位數的52.9%、3.5%、2.0%和15.9%,繼續維持行業“看好”評級。推薦順序:新華保險、中國平安(601318)和中國太保。

      風險提示。長端利率快速下行,保障類產品銷售不及預期。

    關鍵詞:

    增速,同比,保費,分別,單月

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